“猪茅”30万股东虚惊一场!期价“五连阴” 高基差持续 布局生猪板块最好时机来了?
昨日国内期市收盘，生猪期货主力合约跌2.91%，最近五个交易日累计跌幅达到9.33%。此外，近两日数家生猪企业有了最新动态。
周二晚间新希望公告，11月销售生猪90.43万头，环比变动-24.07%，同比变动-34.72%;收入为15.34亿元，环比变动15.17%，同比变动-57.60%;商品猪销售均价15.46元/公斤，环比变动36.33%，同比变动-45.16%。
新希望表示，生猪销售数量环比、同比下降的主要原因是今年进入二季度后，公司停止外购仔猪育肥，目前出栏肥猪绝大部分是自产仔猪育肥。生猪销售收入和商品猪销售均价同比下降较大的主要原因是市场行情导致猪价下行。
天邦股份同时公告，11月份销售商品猪56.63万头，销售收入10.02亿元，销售均价16.41元/公斤，环比变动分别为5.57%、26.84%、30.66%。1―11月销售商品猪391.23万头，销售收入79.72亿元，销售均价18.60元/公斤，同比变动分别为39.17%、-3.41%、-64.82%。
天邦股份表示，2021年11月商品猪销售均价环比上升，主要系11月份商品肥猪市场价较10月上涨。2021年1―11月商品猪销售量同比上升是因为今年公司产能增加。2021年1―11月销售均价同比大幅下降是受今年猪价大幅下跌影响，较去年同期有所回落。
同日，牧原股份公告，截至2021年12月6日，公司9家子公司尚存逾期未支付商业承兑汇票合计755.98万元。经公司与持票人、银行积极沟通处理，截至目前，前述755.98万元商业承兑汇票已全部兑付完毕。
逾期商票已全部兑付，“猪茅”30万股东虚惊一场
近日，根据上海票据交易所披露的《截至2021年11月30日持续逾期名单》，共384家承兑人出现兑付逾期，其中，涉及牧原股份旗下共32家子公司。
消息曝光后，牧原股份周二大幅低开，最终以48.97元/股报收，跌5.12%。
随后，牧原股份公告称，在公司内部核查之后，23家子公司在11月30日集中完成了兑付，涉及金额4518.53万元，仍有9家公司逾期兑付，金额合计1707.27万元。7日晚间，公司公告，逾期商票已全部兑付完毕。
牧原股份表示，出现商票兑付逾期的原因，主要是未收到持票人的提示付款申请，以及持票人清算方式不符合银行要求所致。
牧原股份强调，已与持票人、银行沟通，保障商票的顺利兑付。公司生产经营和现金流情况正常，三季度末公司货币资金余额99.50亿元。已与持票人、银行沟通，保障商票的顺利兑付。
此外，最近三个月，牧原股份机构股东已从6月末的611家，骤减至109家。同期，公司股东数从21.13万户增至29.98万户。
周三牧原股份股价大幅回暖，涨4.21%，股价收于51.03元。
生猪“五连阴”，何处是尽头?
12月以来，连续五个交易日下跌让生猪期货打破了此前弱势振荡的局面，也痛失15000元/吨关口。
格林大华期货分析师张晓君告诉期货日报记者，截至12月8日，河南生猪出栏价为17元/公斤，生猪期货2201合约收盘价为14680元/吨，2201合约基差为2320元/吨，期货高贴水格局持续。在传统季节性消费旺季下，2201合约价格如此低于现货价格有以下两方面原因：
一是消费方面，今年10月份全国提前降温，正值本年猪价底部，部分腌腊灌肠消费前置。另外，国内多地新冠疫情反复，影响餐饮堂食消费，终端消费对高价猪肉支撑力度明显不足，导致当前终端消费呈现旺季不旺的局面。
二是供给方面，在行业普遍看空明年上半年猪价的前提下，规模企业提前出栏完成全年任务，叠加前期压栏和二次育肥出栏和冻品出库，供给仍然保持充裕。另外，近期北方部分地区猪瘟疫情再起，被动出栏增加短期供给。
综上，阶段供给增加、消费旺季不旺导致市场对1月猪价预期走弱。
中州期货分析师李家文则认为，12月以来生猪近月基差走强很好地证明了期货价格发现功能。参照农业农村部公布的仔猪数据，市场一致预期春节后是出栏高峰，价格会跌至成本线以下。基于上述预期，规模企业可能会改变出栏节奏，趁年前价格高位提前出栏，以减少年后出栏压力。“因此，目前生猪期货近月合约大幅下跌，我们认为反映了生猪提前出栏预期。可以通过生猪出栏均重和规模企业出栏计划进行周度跟踪。”
猪企销售数据回暖，明年是布局生猪板块的最好时机?
最新公告显示，两家大型猪企11月生猪销售收入环比均实现了显著增长。国信证券发布研报认为，2022年是提前布局生猪板块最好的阶段，因为2023年猪周期大概率实现反转行情。
李家文对此表示赞同：“生猪行业属于周期性行业，周期股交易在行业悲观时介入，行业乐观时出售。我们认为就生猪股来说，明年一季度是很好的布局时点。按照养殖头均亏损角度看，三季度头均亏损1500元，处于历史极值。随着仔猪成本下降，生猪价格止跌反弹，四季度生猪养殖企业现金流会明显好转。上市生猪企业由于融资能力和渠道相对丰富，抗风险能力相对强于散户。我们认为当下轮猪周期来临时，有驱动和能力快速扩张。根据能繁母猪存栏数据推算，明年下半年生猪价格将出现上涨，上市企业盈利将会显著增加，届时，市场给予生猪养殖股票估值也会上升。”
昨日，牧原股份披露投资者关系活动记录表。牧原股份董事会秘书秦军表示，公司预计2021年年底建成生猪养殖产能将超过7000万头，目前公司生猪存栏量在3600万头左右。现阶段公司月均出栏量保持在450万头水平。公司对明年成本下降趋势较为乐观。
此前，五部门发布数据显示，10月末全国能繁母猪存栏4348万头，相当于正常保有量的106%，处于黄色区域。
张晓君提醒投资者，从当前情况来看，本轮猪周期养殖利润仅三季度亏损，预示着生猪供应相对过剩的局面还会持续一段时间。本轮猪周期商转母普遍存在，淘汰的三元母猪属于淘汰落后产能，不能算真正意义上的去产能。牧原、温氏、正邦、新希望等大企业在投资者问答平台上透露了2021年全年出栏计划，初步计算，四大猪企全年生猪出栏有望超7500万头，2022年出栏计划约亿头。“去产能的关键仍在于养殖利润，若养殖利润持续为正，去产能就不可能实现;若养殖利润持续为负，亏损幅度较大，则去产能速度加快，容易导致后期猪价大幅反弹走高，不利于CPI稳健运行。拉长去产能进程，阶段内适度去产能是最优选择，2022年猪价或围绕平均养殖利润窄幅区间波动，排除猪瘟因素，2022年能否出现周期拐点仍是个问号，提前布局生猪板块是确定性的，但布局时机或仍需斟酌。”
