大北农拟3.93亿港元收购中国圣牧6.62%股权

大北农9月15日公告，公司间接全资子公司大北农香港，拟按照0.7087港元/股购买中国圣牧合计6.62%的股权，对应成交金额3.93亿港元。

一直以来，大北农以饲料为主营业务，从2016年起大力扩张生猪养殖行业，目前集团旗下涉足饲料动保科技、水产科技、养猪科技、疫苗科技、作物科技、农业互联网科技、乳业科技等多个领域。

目前，大北农的主营业务收入主要来源于饲料业务和生猪养殖。2023年上半年，饲料业务收入占营业收入的比重为74.09%，生猪养殖业务占营业收入的比重为17.56%。种子业务收入占营业收入的比重为1.69%，兽药疫苗业务收入占营业收入的比重为0.92%。

而中国圣牧主要业务为奶牛养殖、生产和销售高端沙漠有机原料奶、优质非有机原料奶。

但大北农创始人、董事长邵根伙一直都有个乳业梦想，因此与中国圣牧早有渊源。

早在2016年，邵根伙就通过其在英属处女群岛注册的个人全资公司“Nong You”与中国圣牧签订股份转让协议，以总价33.55亿港元受让中国圣牧24%股权，成为实际控制人。

据新京报报道，在其接手之前，中国圣牧经历了几年的快速扩张期，但当时中国圣牧已危机四伏，邵根伙的注资相当于给予圣牧第二次生命。

不过当时，乳业正经历下行周期，邵根伙接手中国圣牧之后，中国圣牧仍然连亏3年，亏损接近39亿。

在此情形下，2018年12月，蒙牛乳业子公司宣布以3.03亿元的价格收购中国圣牧子公司内蒙古圣牧高科奶业51%的股权，并成立合资公司，2020年1月，蒙牛方面收购圣牧高科奶业剩余49%的股权。

2020年7月，蒙牛宣布以每股0.33港元的价格认购中国圣牧约11.97亿股份，持有中国圣牧股权增至约17.8%，超过邵根伙成为圣牧单一最大股东。

而同年9月，大北农则收购了圣牧高科的全资附属公司内蒙古益婴美乳业有限公司（下称“益婴美”），主要从事生产及销售有机婴幼儿及其他配方奶粉及奶酪。交易完成后，益婴美将由大北农集团及圣牧高科分别持有80%及20%。

值得注意的是，此次大北农收购中国圣牧部分股权，正赶上了国内原奶行业又一次的下行周期。

中国圣牧曾由于蒙牛乳业的入股，加上2019年后，国内原奶行业走出下行周期，2019年中国圣牧扭亏为盈，并在2019年至2021年，连续三年实现利润增长。

但从2022年开始，原奶行业再次下行。2022年，中国圣牧增收不增利。报告期内公司营业收入达到33.36亿元，同比增加7.8%；毛利率31.9%，下滑3.8%，股东应得净利润为4.16亿元，同比减少11.7%。

2023年上半年，原奶行业仍未走出下行周期，中国圣牧的半年业绩也不理想。中国圣牧中期业绩公告显示，2023年上半年，营业收入16.4亿元，同比增长2.7%；母公司拥有人应占溢利为人民币2332.7万元，同比下降89.8%，利润大幅下滑。

本轮周期中，除原奶价格下跌外，上游饲料成本上涨也是上游牧场利润下滑的原因之一。

9月13日，中国圣牧公告称，与大北农签订协议，自2023年8月15日起，圣牧高科将向大北农集团采购饲料、添加剂及产品。

大北农公告称，中国圣牧系公司饲料业务的下游产业，通过本次交易，公司能够实现与目标公司的牧场能够形成上下游产业链业务协同，符合公司的发展战略，有利于公司未来发展，提升产业整体竞争力。

公司董事长、控股股东邵根伙间接持有中国圣牧1,301,651,000股，占中国圣牧总股本15.53%。本次交易完成后，公司与邵根伙将共同持有中国圣牧股权，构成与关联方共同投资。