分析人士：大豆优质优价现象明显

近日，大连豆一期货高位反弹，主力合约期价再度接近前高。分析人士表示，美豆反弹以及大宗商品市场回暖，为豆一期货盘面提供了主要支撑，豆一期价不存在大幅下行的可能。

期货日报记者了解到，上周USDA5月供需报告公布了对2022/2023年度大豆的首次预估，单产预估保持51.5蒲式耳/英亩的趋势水平，略高于去年的51.4蒲式耳/英亩。供给端库存增至3.1亿蒲式耳，接近2015/2016年度水平。

据徽商期货大豆分析师刘冰欣分析，USDA5月公布的平衡表数据显示，美豆旧作数据偏利多，因不排除USDA继续上调旧作出口的可能。然而，2022/2023年度美豆新作的供给端数据创下历史新高，虽然增幅较市场预期略少，但是从中期来看，大豆供应将逐渐趋于宽松是不争的事实。未来需要关注北美种植期的天气情况，若天气出现问题，未来大豆单产或有下调空间。

“尽管供给预期改善，但在强现实、弱预期的结构下，盘面延续易涨难跌态势。此外，短期出口数据好转为大豆反弹提供一定动力。”国海良时期货油脂油料分析师王晨希说。

据光大期货大豆分析师吕品介绍，农业农村部在发布的《2022年5月中国农产品供需形势分析》中预测，2022/2023年度中国大豆种植面积为993.3万公顷，较上年度增加18.3%。其主要原因是东北产区大豆生产者补贴标准持续高于玉米，并且差距拉大，大豆、玉米带状复合种植技术稳步推广，大豆种植积极性提高，新季大豆单产将达到每公顷1961公斤，较上年度增长0.5%，全国大豆总产量达到1948万吨，较上年度增加18.8%。

“这一数据基本符合市场预期，并且期货盘面对新作供给增加也反映过了，因而新作落地后，大豆期现价格并未出现大幅波动。”刘冰欣告诉记者，事实上，东北新豆播种正在进行，陈豆销售十分清淡。华中区域则受新麦收割影响，陈豆销售同样接近停滞。她表示，目前产区农户手里大豆余粮基本只有一成左右，余粮品质好但不多，优质优价现象明显，并且基层农民忙于春播，所以卖货压力不大。贸易商手中库存较去年偏少，加之终端需求相对寡淡，贸易商出货利润一般，因而市场购销较为清淡，多地豆价呈现有价无市态势。

“受疫情的影响，食品豆需求减量明显，进而导致国产大豆需求疲软。在供给端提升明显的背景下，国内豆价走出趋势性的上涨行情大概率较小。”吕品表示。

从拍卖方面分析，王晨希说，5月15日政策性大豆继续拍卖，成交较前一周大幅减少，仅1.84%，此前为14%。上周拍卖大豆主要分布在华北及华中区域，国产大豆未拍卖。从目前情况来看，国产大豆拍卖基本停止，这也在较大程度上缓解了后市大豆供应压力。

据王晨希分析，从价格结构方面来看，黑龙江地区大豆价格上周在6280—6360元/吨，近期保持稳定，南方销区价格在6300—6600元/吨，较前一周略有下滑。从基差方面来看，近月合约盘面基本保持平水结构，月间则继续保持牛市结构。当前价格结构提供的安全边际有限，而基本面驱动不足，大豆市场更多受外部宏观驱动以及其他农产品强势带动，操作上建议保持高位波段思路，不宜追涨杀跌。

“春节以来，国内豆价变化不大，处于供需两弱的格局。优质优价现象明显，蛋白高于39.5%的商品豆和大颗粒商品豆走货速度快于品质一般的商品豆。在国家扩大大豆和油料生产的政策指引下，新季大豆种植面积增长明显。随着东北大豆种植季开启，市场将进入天气炒作的阶段。”吕品向期货日报记者表示，当前全球粮食价格高位运行，叠加地缘政治因素的影响，预计豆价不存在大幅下行的可能。中长期需要重点关注需求端的变化幅度，以及新季总产量是否能够完全兑现。短期则需要关注疫情下运输物流端对豆价的影响，预计第二、第三季度国内豆价大概率在6000—6200元/吨区间波动。