产销区倒挂 玉米进一步下跌难度大

周一国内现货玉米价格小幅波动，山东部分深加工收购价波动-10至20元/吨，主流收购价在2800-3010元/吨；东北深加工收购价稳定，主流报价在2600-2750元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2800元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2910元/吨。国内玉米淀粉价格下跌，山东地区部分工厂报价下跌20至30元/吨，主流出厂报价为3350至3430元/吨。东北地区部分工厂报价下调20至50元/吨，主流出厂报价为3280至3350元/吨。

河南省农业农村厅公布，截至6月6日17时，河南省已收获小麦6803万亩（约占全省种植面积的80%）。

新麦上市及稻谷拍卖重启增加了近期谷物供应，加之下游企业前期备货较为充裕，市场采购意愿不强，导致近期玉米行情走弱。不过对于后市，我们认为不易过分悲观。首先稻谷定向拍卖自三月至今共成交850万吨，实际供应相对有限。其次产区国储库点开始收购小麦，且收购价多在2900元/吨以上，这将对小麦行情形成支撑。最后基层玉米已经销售殆尽，后期市场将更多依赖现有的社会库存来满足消费，而贸易环节建库成本普遍较高，目前产销区之间价格已经形成倒挂，玉米价格进一步下跌难度较大。

淀粉方面，玉米价格走弱，淀粉价格相对稳定，加上副产品价格上涨，淀粉生产利润明显回升。利润驱动下淀粉开机率明显回升，淀粉供应增加。虽然淀粉库存持续下降，但下游经过补库之后，其采购意愿可能减弱，淀粉企业前期销售合同执行完成后，淀粉库存下降趋势或难维持，这将给淀粉价格带来压力。预计其大概率跟随玉米维持盘整走势。