供需关系由紧转松 9月中旬鸡蛋价格或出现下行拐点

7-8月份随着市场供需差逐渐收紧，且饲料成本不断走高，鸡蛋价格涨势明显，并创年内新高。9月份鸡蛋供应量增幅加大，而市场需求由强转弱，供需关系将由紧转松，加之饲料成本存下降预期，因此蛋价涨势难以持续，中旬或出现下行拐点。

7-8月份全国鸡蛋价格涨势明显

7月以来，蛋价开启上行通道，且8月初高于去年同期。卓创资讯监测数据显示，8月13日全国主产区鸡蛋均价最高涨至5.24元/斤，较7月初累计上涨37.17%，同比涨幅14.91%，创年内新高。7-8月份蛋价持续走高主要受供需差缩小及饲料成本不断上涨影响。

鸡蛋供需差逐渐收窄，是鸡蛋价格上涨的主要原因。7-8月份由于新开产蛋鸡数量明显增加，加之淘汰鸡出栏量有限，导致在产蛋鸡存栏量呈增加趋势。但由于新开产蛋鸡产蛋率偏低，且高温天气下蛋重增长缓慢，加之蛋鸡处于“歇伏期”，产蛋率整体下降5-10个百分点。上述因素共同导致了鸡蛋产量增幅有限，7-8月份鸡蛋总供应量环比增幅分别为1.70%、0.16%，低于近五年平均水平。

需求方面，7月份南方陆续出梅，鸡蛋质量问题减少，且蛋价处于相对低位，业者对后市看涨情绪浓厚，采购积极性普遍增加，市场需求由弱转强。8月份食品厂中秋节备货量增加，开工率继续提升，且升学宴带动餐饮消费，拉动鸡蛋需求，加之中旬以后学校食堂陆续开始采购，市场需求进一步提升。数据显示，7-8月份鸡蛋总需求量环比增幅分别为3.69%、2.18%。

综合来看，7-8月份鸡蛋需求增幅大于供应增幅，供需差持续缩减，环比减幅分别为18.92%、26.67%，鸡蛋价格不断走高。（备注：8月数据为预测值）

此外，饲料成本不断提升，也助推蛋价走高。2022年至今饲料成本与鸡蛋价格的相关性系数为0.65，呈现中度正相关关系，所以饲料成本也是驱动鸡蛋价格的重要因素之一。7-8月份供应偏紧，玉米价格整体呈上涨走势；因港检原因，大豆通关节奏放缓，导致部分工厂原料衔接不畅，短期内给予现货价格带来较强支撑，且自7月以来，国内豆粕市场成交连续表现活跃，现货及远期基差合同成交量价齐升，供需均利多，拉动豆粕价格上涨。受原材料价格上涨影响，鸡蛋饲料成本持续走高，截至8月21日，单斤鸡蛋饲料成本为4.05元，较7月初累计涨幅9.16%，同比涨幅8.29%，达到年内最高点。

9月蛋价或现拐点

展望后市，9月鸡蛋供需关系将由紧转松，这意味着蛋价或出现下行拐点。

具体来看，一方面，供应量继续增加。根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等，可推断9月产蛋鸡存栏量理论值为12.02亿只，环比增幅0.75%。存栏量增加相对明显，加之随着气温逐渐降低，蛋重增长速度加快，且9月中下旬产蛋率基本恢复至正常水平，因此9月份鸡蛋供应量或明显增加，预计环比增幅2.13%。

另一方面，需求先强后弱。从近五年统计数据来看，9月份代表销区鸡蛋销量均呈下降趋势，环比减幅2%-5%。9月中上旬，受中秋节支撑，商超、电商等下游环节仍有备货需求，市场需求仍然偏强。但中旬以后，随着节日临近，下游环节备货逐渐结束，且食品厂采购量也将逐步减少，鸡蛋需求将减弱。因此9月份鸡蛋需求将由强转弱，预计需求量环比减幅2.47%。

此外，饲料成本有可能高位回落。9月份新疆玉米上市，中下旬开始华北地区秋玉米陆续上市，陈粮价格向新粮价格过渡，预计玉米价格或季节性偏弱运行。由于市场对于9-10月的大豆到港收紧在加上给予了充分反应，目前下游接货意愿已经较低，工厂原料仍旧充足，在目前行情的基础上，豆粕价格缺乏继续上涨的足够动力，因此卓创资讯预计9月份玉米、豆粕均价或环比跌幅1.41%、6.52%，单斤鸡蛋饲料成本或环比跌幅2.85%。饲料成本高位回落，对鸡蛋价格的支撑作用减弱。

综合来看，9月份鸡蛋供应增幅加大，而中旬以后市场需求将逐渐减弱，预计月度供需差环比扩大40.91%，供需关系逐渐宽松，加之饲料成本走低，预计鸡蛋价格涨势将难以持续，9月均价较8月或有所下降，中旬或出现下行拐点。