季节性压力之下玉米或创新低 中长期逐步转变看多

春节前部分种植户变现需求推动基层粮源进一步上量，而贸易商以及终端饲企陆续采购建库，对市场走势有所支撑，国内玉米市场整体行情窄幅整理，其中东北产地新粮收割较去年延期，但上量进程加快，售粮进度已追上去年同期水平，季节性供应压力开始显现，价格小幅调降;华北市场遭受了严重的雾霾天气，影响了玉米物流的运输，加工企业厂门到货量明显减少，部分企业小幅上调收购价以刺激上量，随着天气好转价格仍有回落的压力。

　图表：2019年中国玉米日度均价走势曲线图(单位元/吨)：

　　供应面

　　东北新季玉米整体售粮进度约二成，其中黑龙江玉米销售进度两成多，较其他地区偏快，尤其是大量低容重潮粮流向深加工企业。吉林种植户存在惜售心理，整体销售进度同比偏慢，仅一成多;辽宁整体销售进度接近三成;内蒙古整体销售进度一成多。华北新季玉米整体售粮不足三成，河北地区售粮进度约两成，河南约五成，山东地区约四成。由于收购主体仍较少，大部分粮源还集中在农户手中。

　　需求面

　　由于烘干塔的开工率低，收购标准严格、价格随行就市等因素，主产区国储库收粮进展相对缓慢。市场主体观望入场心态逐步升温，贸易主体入场收购积极性偏弱。考虑到春节前物流提前停运、工人放假等问题，用粮企业开始着手节前备货，询价情况增多。在非洲猪瘟疫情影响，养殖产能回暖缓慢，下游需求预期不及往年，饲料企业谨慎采购居多。下游产品需求上升，深加工企业开机率继续回升，企业对于粮源仍有刚需。

　　后市分析

 　　随着主产区新玉米规模上市量继续增加，玉米供应将逐步宽松，玉米行情回调几率将逐步抬升，12月玉米价格继续偏弱的几率偏高，这个预判暂时不改变。进入12月中下旬后随着春节前备货需求启动，玉米价格有望再度看涨。